中国企业海外上市，是中国开放的重要标志，不仅有利于提高企业曝光度，将企业治理与国际接轨，利用海外金融和其他资源发展自己，更快融入海外市场，也减少了在国内上市带来的股市融资压力。

　　尽管美股中概股经历过山车式行情，但在3月16日举行的国务院金融稳定发展委员会专题会议上，仍然明确指出，中国政府继续支持各类企业到境外上市。同日，证监会也表示，抓紧推动企业境外上市监管新规落地，支持各类符合条件的企业到境外上市，保持境外上市渠道畅通。

　　海外证券市场，流动性和市场深度最高的是美国。美国之外，另一个较成熟且规模较大的市场在欧洲，选择在瑞士或西欧其他市场上市，对于进军海外的中国企业来说也是合理的选择。

　　3月15日~16日，三一重工、乐普医疗、国轩高科先后发布公告，拟筹划境外发行全球存托凭证（Global Depository Receipts，下称GDR）并在瑞士证券交易所上市。

　　GDR全称全球存托凭证，是在某一国家或地区证券市场上发行与交易的代表境外公司有价证券权益的可转让凭证，每份DR代表一定数量的境外公司发行的基础证券（通常为股票）。通过发行GDR，A股上市公司可以在基础股票仍留在境内的前提下，使代表其股票收益所有权的GDR在境外流通。

　　2019年沪伦通启动以来，我国资本市场制度性对外开放的步伐不断加快。自2019年华泰证券首次发行GDR并在伦敦证券交易所上市以来，已经有中国太保、长江电力、国投电力发行GDR并在伦敦证券交易所上市。此外，海尔智家发行GDR并在法兰克福证券交易所上市。

　　2021年12月，证监会对沪伦通规则进行了修改完善，将适用范围拓展到瑞士、德国等欧洲主要市场。今年2月，证监会发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，将认可范围从英国拓展至瑞士、德国。

　　值得注意的是，此前在伦交所发行GDR的中国企业主要集中在金融、电力等传统行业，并以国有企业为主。而此次公告赴欧洲市场发行GDR并募资的企业，则是我国在各自细分领域具有全球竞争优势的民营企业。其中，三一重工是“中国制造”重工业代表性龙头企业，国轩高科为动力电池产业链公司，乐普医疗则是医疗器械领域的国内龙头企业。另外，A股上市公司在瑞士证券交易所上市也是首次。

　　在众多的工程机械企业中，三一重工是第一批跨海出国、将中国制造的名片输出海外的代表性企业之一，集众多美誉于一身。然而，与萦绕在身边的光环相比，三一重工在二级市场上的表现却判若云泥。自2021年2月18日开始，三一重工便开启了单边下跌，股价从47.33元一路下跌到16.50元，跌幅超过65%。包括三一重工在内的工程机械行业，如今也面临着回潮期的考验。

　　“目前，国内工程机械行业尚处于下行周期。国内市场需求不足的同时，国际业务成为诸多工程机械企业的业绩增长点和发力点。”业内人士表示。

　　根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2022年2月，纳入统计的26家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品24483台，同比下降13.5%，国内市场各类挖掘机械产品销量同比下降达30.5%；但出口销量7431台，同比增长97.7%。可以明显看出国内需求疲软，海外需求旺盛，国内企业出口大幅增长。 

　　海外市场有望成为国内工程机械行业的有效驱动力，有助于平滑国内工程机械的行业周期。目前，国内品牌在全球市场占据的份额较低，出口业务仍有很大发展空间，未来在国内市场增量需求减少的预期下，出口有望成为行业发展的重要驱动力。

　　三一重工近年来坚定地推进国际化战略，贯彻“以我为主、本土经营、服务先行”的经营策略，国际化取得积极进展。2021年上半年，公司实现国际销售收入124.44亿元，同比增长94.69%，其中不含普茨迈斯特的国际销售收入96.19亿元，增长135%。公司在全球主要市场及三一美国、三一印度、三一欧洲等海外事业部销售实现高速增长，亚澳区域56.67亿元，增长120.05%；欧洲区域37.51亿元，增长46.85%；美洲区域19.61亿元，增长173%；非洲区域10.65亿元，增长99.72%。

　　“近两年来，公司加速推进国际化战略，”三一重工相关人士指出，而此举正是公司在国际化战略推进中的进一步落子。对募资用途，三一重工也在公告中表示，“将大幅增加服务人员、服务车辆、服务网点等资源；推进海外数字化战略，建设智能化灯塔工厂；增强国际研发力量；加强海外人力资源建设，完善海外激励机制。”

　　“对三一重工来说，此次发行GDR属国际市场的重要举措，旨在进一步拓展海外市场，特别是欧美市场，发达国家市场虽然是欧美工程机械企业的本土市场，对比发展中国家，我们的市场拓展会有一定的挑战，但随着多年经验积累和战略的不断拓展，预计也能按照预期实现欧美市场的突破。”三一重工相关人士表示。

（责任编辑：休鱼）