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中联重科终止收购特雷克斯 双方各执一词

发布时间:2016-05-31 10:21:18 来源:财新网
    中联重科收购美国第二大工程机械制造商特雷克斯(Terex Corp.)功亏一篑,收购终止的原因引起海内外媒体和市场关注。中联重科内部人士5月30日对财新记者表示,终止收购谈判因收购标的资产发生变化后,双方在价格问题上未达成一致。
    5月27日,中联重科在港交所发布公告称,终止收购因双方在关键条款上未达成一致,但并未解释具体关于什么方面的条款。中联重科内部人士告诉财新记者,特雷克斯近期将港口和物料业务部门出售给芬兰科尼集团后,双方在对公司剩余资产收购价格问题上未能形成一致意见。
    对此,中联重科内部人士对财新记者表示,科尼集团对特雷克斯最感兴趣的部分是其MHPS部门,但中联重科对此并不是很“感冒”。“中联重科自身并没有港口机械业务,因此跟特雷克斯这部分业务合并后,所能获得的协同效应十分有限。同时,剥离港口业务之后,也有利于本项交易通过美国监管部门的审查,”该人士表示,“因此,中联重科是希望收购特雷克斯剔除MHPS业务之后的资产的。”
    中联重科认为,特雷克斯剥离MHPS业务部门之后,收购标的资产已经发生了变化,因此应对资产进行重新估值和定价,不应按照原来剥离之前每股31美元的价格进行。“但对方并不同意降价,我们进行了评估之后,认为31美元的价格已经偏高,出于对股东利益考虑,双方未达成一致,所以我们决定终止收购谈判。”中联重科内部人士表示。
    但特雷克斯解释的原因不同。美国特雷克斯方面称,终止谈判是由于质疑中联重科在交易中的融资能力。当地时间5月27日,特雷克斯在发布结束收购谈判的公告中引用了董事会主席David A. Sachs的评论称,经过与中联重科数月的谈判,对方无法提具有足够资金支持的有约束力的提议,无论是对于包含公司港口和物料部门的资产,还是剔除此部分后的资产。
    据《华尔街日报》报道,一名特雷克斯的股东称收到公司发出通知,将原因归于中国国家外汇管理局的批准问题。报道称,特雷克斯公司未对此进行详细说明。
    据财新记者了解,造成中联重科本次耗时半年的收购谈判由明入暗的拐点,以及双方意见发生分歧的原因,均为今年5月中旬特雷克斯对公司港口和物料业务部门的出售问题。
    2015年12月4日,中联重科以每股30美元现金方式,向特雷克斯公司提出非约束性收购报价,较报价前一日特雷克斯收盘价21.22美元溢价41%,收购总额33亿美元(约合人民币217亿元)。中联重科这次出价意在竞购。2015年8月,特雷克斯曾与芬兰起重机制造商科尼集团(Konecranes)达成合并协议,双方通过换股形式完成合并,不涉及现金交易。
    为了竞购成功,中联重科不惜提价。今年3月23日,中联重科将收购报价提高至每股31美元,收购总价提至约34亿美元。但因特雷克斯跟科尼的合并有约在先,除非双方之间协议终止,否则特雷克斯无权与中联重科达成新收购协议。
    转折出现在今年5月份。当地时间5月16日,特雷克斯公告称,将把公司的物料搬运与港口方案部门(Material Handling and Port Solutions ,简称“MHPS”)作价约13亿美元,出售给科尼集团,同时终止此前与科尼达成的收购协议。此举令其可以继续推进跟中联重科的谈判。
    在出售MHPS部门的交易中,科尼集团将向特雷克斯支付8.2亿美元现金,同时还将划拨1960万股公司新发行的B类股。交易完成后,特雷克斯将拥有科尼集团25%流通股,同时拥有提名董事会2名董事的权力。
    MHPS出售后,特雷克斯CEO John Garrison曾表示,在5月31日号前特雷克斯还有权终止MHPS出售协定,因此跟同中联的谈判有两种选择:或者中联重科以每股31美元的报价,收购其包括MHPS业务在内的公司股票,科尼集团获得协议终止费;或者购买剥离MHPS后特雷克斯的全部业务。
    2月17日发起要约收购的公告中,中联重科称,已为此项收购做好了资金准备,计划以40%的自有资金和60%的银行债务融资完成此次交易。债务融资部分彼时已经获得了银行的支持函。中联重科2016年第一季报显示,至2016年3月31日,公司现金流余额为105亿人民币。
    “此前我们以每股31美元收购特雷克斯全部流通股的收购方案,已经获得银行融资的支持函。特雷克斯出售MHPS业务部门之后,相当于收购标的资产已经发生了变化,因此中联重科需要重新向银行申请和审批一次,一般需要30-60天的时间。”中联重科内部人士表示,“但之前的审批已经通过,现在再次审批预计问题也不大。”
    中联重科人士称,本次收购特雷克斯充满诚意,也做了充分的尽职调查等准备工作。未来不排除在合适的时机,双方再次进行谈判沟通的可能性。未来公司将为自身长远发展继续寻找战略机会,进一步推进公司战略转型和产业升级。
    特雷克斯则表示,与中联重科的收购谈判终止后,将继续推进出售MHPS部门给科尼集团的交易,预计将会于2017年1月完成。交易完成后将利于降低公司负债水平,完善资产负债表以及增强公司投资能力。
    特雷克斯是美国仅次于卡特彼勒的第二大工程机械制造商,1991年在纽约证券交易所上市。其核心业务涵盖高空作业平台、工程起重机、建筑机械、工业起重机和港口机械、物料处理机械等,72%集中在西欧和北美市场。
    中联重科作为国内最重要的工程机械生厂商,主要产品涉及建筑机械、环境装备、农业机械,其市场覆盖范围主要集中在中国和新兴市场。中联重科此前称,收购特雷克斯将利于延长其产品链,并扩大市场覆盖范围,并产生良好的协同效应。

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